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Ag真人,Ag真人平台:看懂化工行业:农药化肥,食品/饲料添加剂(龙头公司全梳理)

时间:2021-09-27    来源:Ag真人,Ag真人平台    人气:

本文摘要:认真研究,明确讲话,金融科普,有我九方!九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所,为大家分享投资相关的知识和技巧。农药、化肥、食品添加、饲料添加的配合特点,都是最终面向的是人类食用相关。在疫情期间,团结国已经多次预警全球可能陷入粮食危机,再叠加通胀因素,预计未来两年农产物、食品、养殖的整体价钱走势都将出现强势,将有利于这四个细分化工板块的业绩。农产物涨价趋势,农药/化肥的相关性强农药化肥用于农作物。

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认真研究,明确讲话,金融科普,有我九方!九方智投拥有一支强大的投研团队——九方金融研究所,为大家分享投资相关的知识和技巧。农药、化肥、食品添加、饲料添加的配合特点,都是最终面向的是人类食用相关。在疫情期间,团结国已经多次预警全球可能陷入粮食危机,再叠加通胀因素,预计未来两年农产物、食品、养殖的整体价钱走势都将出现强势,将有利于这四个细分化工板块的业绩。农产物涨价趋势,农药/化肥的相关性强农药化肥用于农作物。

农药主要作用是除草、杀菌、杀虫,而比力环保的生物仿生农药主要用于单价较贵的水果蔬菜。化肥则主要包罗氮肥、磷肥、钾肥,通过煤制尿素、磷化工和盐湖提炼获得。农药化肥与农产物出现正相关性,粮价上涨预期将通过播种面积影响需求。由于疫情和通胀因素的影响,全球农作物供需进入偏紧状态,库存较低,粮价温和上涨预期强烈。

这将刺激明年的耕作面积,从而拉升全球的农药的需求量(价钱影响较小)、化肥的用量和价钱。另外,草地贪夜蛾、沙漠蝗虫等病虫害的多发,也对杀虫剂需求有分外需求拉动。

农药供应端来看,海内先正达团体的建立和整合将提升其在全球竞争力,市占率有进一步提升预期。2020年6月,由中化农业、先正达、安道麦等公司组建而成的先正达团体中国正式建立。

资产包罗:中国化工旗下先正达和安道麦;中化团体下属农业板块主要资产,扬农化工、中化化肥、荃银高科等。未来全球农化行业市场将出现三分天下的格式:美国(科迪华)、欧洲(新拜耳、巴斯夫)、中国(先正达团体)。

近年来,国家对于化工行业的环保、宁静要求不停提升,尤其是2019年“321事故”之后,作为农药大省的江苏省提升了整体行业的准入门槛,行业资源将向头部企业集中。化肥方面,磷化工的价钱弹性较大。尿素由于是煤化工工业的产物之一,供应富足,产物期价主要追随煤炭价钱,价差近两年变化不大。而磷化工由于履历了环保供应侧革新,供应出现紧张状态,作为磷肥主要品种的磷酸二铵,预计将继续出现涨价趋势。

此外磷化工还用于食品、饲料、洗涤、阻燃等行业,以及草甘膦/草铵膦等除草剂,转基因作物的农药用量提升对磷化工行业也有分外拉动。扬农化工。公司是海内规模最大的新型仿生农药菊酯杀虫剂的生产企业,另外另有草甘膦、麦草畏等除草产物,公司储蓄项目和产物种类富厚。

两化融合后公司成为先正达下属的综合农药板块平台,具有一体化优势,掌握关键中间体技术。公司优嘉项目三期投产将是后续收入增长的主要推动力。利尔化学。

百草枯的禁用和耐草甘膦抗性的提升,是草铵膦替代的主要逻辑,有望成为下一个10万吨/年的需求单品。公司草铵膦产能海内最大(扩产中),成本事先并有继续下降空间(MDP气相法),有望在竞争中扩大市场份额。另外,公司与科迪华互助后,原药端也有望获取更多订单。

山河股份。公司也为海内草甘膦龙头之一,产能7万吨。新建项目将扩大公司农药产物品类和销售规模,另外另有复合肥和磷阻燃剂项目,延伸公司的磷化工、氯碱化工工业链。

联化科技。下游拉动之下,农药中间体毛利率恢复,代工环节市场空间有望不停增长。公司受环保因素影响开工的江苏联化、盐城联化或许率将复产,同时德州新建了农药生产线。

公司另有医药中间体项目,附加值较高,储蓄富厚,将对公司业绩发生连续拉动。安道麦。

公司为农药下游的制剂和销售企业,并入先正达团体后,与其全球销售网络形成协同。受疫情和汇率影响业绩泛起下滑,预计明年将泛起显着的业绩修复。中旗股份。

是各跨国农药团体的原药供应商,产能快速扩张中。属小市值高发展潜力标的。兴发团体。

公司是海内硅磷一体化龙头企业,磷产物的品类最为齐全。磷矿作为不行再生资源,中恒久的战略价值很高,公司拥有磷矿石采矿权4.61亿吨。磷肥业务正通过产能建设补足工业链短板,草甘膦18万吨、有机硅32万吨产能受益于价钱上涨。公司电子化学品业务已进入多家客户供应链,增速预期较高。

新安股份。公司主要业务包罗农药原药和制剂,有机硅产物,同样受益于草甘膦和有机硅价钱的上涨。

公司在继续扩展有机硅和磷阻燃剂产能。新洋丰。新型复合肥未来五年预计年均增速10%以上,公司业务生长迅速,市占率已经提升至靠近10%。公司是海内磷复肥和作物专用肥龙头,工业链上下延伸完善一体化结构。

食品和饲料添加剂价钱弹性大维生素是人和动物必须的一类微量有机化合物。常见的维生素共有13种,其中VA、VB系列、VC、VE、VD3、VK3是主要品种,维生素广泛用于饲料、医药、化妆品和食品行业。

海内维生素供需预计保持6.5%左右的稳定增速,收入弹性不大;由于在饲料中的成本占比仅有2%,价钱弹性则较大,行业利润的颠簸也主要来自于价钱颠簸。维生素行业的集中度较高。

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帝斯曼、巴斯夫、新和成、浙江医药四家公司占据了了65%的VA和85%的VE市场;帝斯曼、石药、东北制药占据了70%的VC市场;花园生物、帝斯曼、新和成、金达威占据VD3市场,兄弟科技等公司占据VK3市场。受到疫情的影响,外洋生产占比力高的维生素品种年内泛起过一波涨幅,现在由于外洋需求不佳又回落到底部区域,板块行情的再次启动还需跟踪价钱情况。

另外,帝斯曼、巴斯夫等产能经常由于不行抗力停产,这会导致维生素A、E的价钱短期暴涨,对于上市公司的股价形成强催化。新和成。

海内龙头维生素企业,VA、VE产能1、2万吨,分居全球第一、第二。公司买通了整条工业链,是海内唯一掌握了关键中间体的生产企业。公司新建了蛋氨酸产能、同样面向饲料行业;同时横向延伸进入香精香料领域,芳樟醇产能居全球第二。

此外公司另有改性树脂和营养品业务。浙江医药。公司VE产能2万吨,天然VE海内第一,VA和-胡萝卜素快速工业化中。

此外公司另有多个药品生产和在研新药项目,详细略。亿帆医药。

公司的焦点产物是VD3(泛酸钙),疫情后由于外洋需求下降导致泛酸钙价钱跌至底部,价钱回升需要等到外洋需求走强。公司更多看点还是在于制剂和创新药板块。安迪苏。

公司是全球第二大蛋氨酸生产企业(化学合成方法),产能48万吨,扩建的18万吨项目预计2022年投产,护城河较高。尚有VA产能5000吨。公司目的是通过产物线外延和并购,成为全球动物营养特种产物的向导者。

兄弟科技。公司是海内VB1/VK3/VB5龙头企业,同样由于三季度价钱的回落而业绩下滑。

公司新建了苯二酚及衍生物、碘造影剂项目,并定增募资3万吨天然香料项目,产物线的延伸可以提供发展性,并平抑维生素价钱颠簸对公司业绩的影响。除了饲用维生素外,食用的香精香料、甜味剂也是具有潜力的消费市场。香精香料相关公司有华宝股份、百润股份、新化股份、科思股份等,不做展开。

甜味剂主要上市公司有金禾实业、金达威等。金禾实业。食品添加剂龙头。主要产物是安赛蜜和三氯蔗糖,分居全球第一、第二位,新型甜味剂将逐渐替代传统的糖精、甜蜜素和阿斯巴甜,公司产物替代潜力庞大。

另外,在食品饮料无糖化趋势下,下游需求规模将不停拓展提升。公司另有麦芽酚香料业务,全球市占率超50%。公司的基础化工和精致化工产物种类多样,在食品添加剂和农药/医药中间体方面都有新建项目。

金达威。食品营养强化剂龙头。主要产物包罗辅酶Q10,DHA、ARA、VA、VD3等,辅酶Q10产能全球第一,主要用于保健品领域,近期价钱大幅上涨。

公司还结构了NMN抗衰老产物,是保健品中市场潜力较大的品种,12月2日收购诚信药业,显示了对NMN的战略性看好。维生素业务方面与其他公司类似,明年有新产能投放,需看价钱弹性。参考研报:1. 20200831-国金证券-基础化工行业深度:农药行业研究框架2. 20201125-中信证券-化工行业化肥专题陈诉:农产物景气上行,看好磷、钾肥价钱弹性3. 20201121-中泰证券-化工周度看法:OPPO发卷轴屏观点机,看好国产OLED质料放量4. 20201109-安信证券-扬农化工深度:我国农药生产焦点资产,两化融合开启公司生长新篇章5. 20201110-安信证券-农药行业:草铵膦:恒久发展确定,短期关注中间体6. 20201127-招商证券-利尔化学:不停发展的中国农药龙头7. 20201014-海通证券-山河股份:海内草甘膦龙头企业,农药及阻燃剂新项目投产带来增量8. 20201102-中泰证券-联化科技三季报点评:业绩切合预期,看好医药业务发展性9. 20200830-海通证券-安道麦A半年报点评:二季度业绩企稳回升,销售量同比增长10. 20201024-国金证券-中旗股份三季报点评:开工及汇兑损失影响短期业绩,看好恒久发展11. 20201106-中泰证券-兴发团体:磷化工一体化优势显着、湿化学品放量在即12. 20201020-东兴证券-新洋丰三季报点评:业绩重返高质量增长,恒久市占率望进一步提升13. 20201102-安信证券-新安股份:Q3环比大幅提升,有机硅景气上行14. 20200424-山西证券-维生素行业深度陈诉:13个主要维生素品种生产工艺与市场格式剖析15. 20201209-首创证券-化工2021年计谋:长风破浪会有时,顺势而为是周期16. 20200728-国海证券-新和成深度陈诉:打造精致化学品工业群,精致化工龙头蓄势待发17. 20201117-海通证券-浙江医药:创新药稳步推进,维生素盈利向好18. 20201110-东吴证券-亿帆医药:创新药迎来收获期,制剂等主业稳健增长19. 20201120-国海证券-安迪苏动态点评:践行“双支柱”战略,蛋氨酸龙头前景可期20. 20201026-中泰证券-兄弟科技:业绩切合预期,苯二酚及碘造影剂项目有望推动公司发展21. 20201201-招商证券-金禾实业:食品添加剂细分龙头,无糖化带来生长新机缘22. 20201015-中信证券-金达威:夯实保健品基石,结构抗衰老蓝海。


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